2024年7月11日、ブルームバーグは以下のように報じた。
要点は以下の通りです。
・GPIFの国債保有額は2023年度に前年度比25％増の50兆3000億円に達した。 ・国庫短期証券や非政府債のシェアが減少する一方で、日本国債の割合が増加した。 ・GPIFの押し目買い傾向が、日銀の国債買い入れ減額による市場の懸念を和らげる可能性がある。
これにより、為替相場は「GPIFの国債買いが市場の下支えとなること」を意識すると思われる。
為替相場が「GPIFの国債買いが市場の下支えとなること」を意識する場合、ドル円相場は以下のような長期的な動きが予想されます。
- 円安基調の維持： GPIFが国債市場での買い手として存在することで、日銀が国債買い入れを減額しても市場の安定が図られ、金利の急上昇や債券価格の急落が抑制される可能性があります。これにより、日本の長期金利が抑えられ、円安基調が続くことが予想されます 。
- リスク回避の動き： 日銀の金融緩和政策の縮小とGPIFの国債買い支えが相まって、市場参加者はドルなどの安全資産へのシフトを続ける可能性があります。これにより、ドルが強くなり、ドル円相場は上昇する可能性があります 。
- GPIFの戦略的影響： GPIFが国内債券の割合を増やす一方で、外国債券や株式への投資を減少させる場合、為替リスクが低減され、円のボラティリティが低下する可能性があります。これにより、ドル円相場の安定が図られるかもしれません 。
- 経済状況次第の変動： 日米の経済状況や金利政策の動向によってもドル円相場は大きく影響を受けます。特に、米国の金利上昇や日本の低金利政策が続く場合、ドル円相場は円安方向に進む可能性が高いです 。
以上のように、GPIFの国債買いが市場の下支えとなることで、ドル円相場は長期的には円安基調が続く可能性が高いと予想されます。